行业销售连续三个月创新高

　　单月销售额连续三个月创新高，增速归于常态。2010年7月全国共销售家电下乡产品674.9万台，同比增长57.94%，较上月环比增长13.79%；7月实现销售额160.1亿元，同比增长81.85%，环比增长18.95%。7月份销量达到家电下乡以来的历史最高点，而销售额则是继5月份以来连续三月创新高。上半年由于低基数效应出现快速增长，相比较而言7月份销量和销售额的增速均出现一定回落，这也符合此前对家电下乡下半年增速将逐渐放缓，趋于稳定的预期。

　　2010年1-7月全国共销售家电下乡产品3926.7万台，同比增长183%；实现销售额838.2亿元，同比增长235%。我们上调对全年家电下乡销量的预测，将销量增速上调至70%。

　　下乡产品持续高端化趋势不改。我国农村的购买力在显著提升，无论是上半年累计数据还是分季度数据，农村居民人均收入的增速远高于去年同期。因此农村居民在选购家电等耐用消费品时价格导向性不再那么明显，也开始追求品牌和品质。这一点从家电下乡产品销售均价即可体现，7月份下乡产品销售均价为2372.20元，同比提高14.97%，环比增长4.53%；1-7月均价为2134.62元，同比提高18.32%。下乡产品高端化将仍是未来趋势。

　　冰箱旺季旺销，彩电比重降低。7月份是冰箱的销售旺季，冰箱下乡实现销售额67.3亿元，在家电下乡总销售额中的比重为42.04%，环比提升1.18个百分点。而彩电的销售则不那么乐观，7月份实现销售额30.9亿元，在家电下乡中的比重为19.3%，环比下降4.1个百分点。我们认为一方面是淡季因素，一方面是竞争加剧、高库存等不利因素使彩电行业整体销售低于预期。但随着四季度彩电旺季的到来，预计9月份可能会迎来彩电的加速期。

　　上半年家电出口量大增

　　今年二季度大家电出口超预期，尤其空调；内需增速继续放缓，仅洗衣机保持一季度增速；但家电下乡和以旧换新均创新高，政策拉动的消费热情不减。预计下半年持续增长的品类有洗衣机、彩电，冰箱和空调逐现负增长，但仍好于预期。

　　出口超预期。空调受益于欧美等气温偏高，二季度出口同比增长65%，高于一季度27%，上半年累计增长47%；其他大家电品类保持一季度增速，上半年累计增长分别为冰箱11%、洗衣机39%和LCD彩电49%。

　　内销增速继续放缓，仅洗衣机保持一季度增速。上半年空调和冰箱累计同比增长37%，洗衣机增长19%，LCD彩电增长60%。由于去年高基数效应6月空调首次出现负增长，预计7-8月由于全国气温创过去几年新高，空调内销回落减缓。其中洗衣机在6月淡季出现内销环比和同比跳升，持续关注下半年超预期可能性。

　　家电下乡和以旧换新热情不减，每月和日均销售额均创新高。上半年全国家电下乡实现销售额678亿元，同比分别增长2.4倍和3.2倍，冰箱仍是最大受益品类。1-5月全国以旧换新共实现销售额540亿元。

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