第175场银行业例行新闻发布会于7月26日召开，主题为“引战夯实资本实力 坚持强化不良主业 中国长城资产服务国家战略全力以赴打好防风险攻坚战”。中国长城资产总裁、党委副书记周礼耀、中国长城资产董事会秘书史剑、中国长城资产资产经营一部总经理雷鸿章、中国长城资产计划财务部总经理曹祥金出席发布会介绍相关情况，并回答记者提问。
主持人：
各位亲爱的记者朋友，欢迎大家来参加第175场银行业例行新闻发布会。今天发布机构是中国长城资产管理股份有限公司。主题是“引战夯实资本实力 坚持强化不良主业 中国长城资产服务国家战略全力以赴打好防风险攻坚战”。很荣幸今天请来了：中国长城资产总裁党委副书记周礼耀先生、中国长城资产董事会秘书史剑先生、中国长城资产经营一部总经理雷鸿章先生、中国长城资产计划财务部总经理曹祥金先生。首先请周总裁介绍情况。
中国长城资产总裁、党委副书记周礼耀周礼耀：
主持人，新闻界的各位朋友，大家下午好！非常感谢大家专程参加中国长城资产的新闻发布会。我是中国长城资产管理股份有限公司总裁周礼耀。我今天发布的主题是“引战夯实资本实力 坚持强化不良主业 中国长城资产服务国家战略全力以赴打好防风险攻坚战”。一同出席发布会的还有公司董事会秘书史剑先生、资产经营一部总经理雷鸿章先生和计划财务部总经理曹祥金先生。今年是全面贯彻党的十九大精神的开局之年，也是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。长城资产深入学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想，全面贯彻落实党的十九大、全国经济工作会议和金融工作会议的决策部署，以服务国家战略、防范化解金融风险为已任，坚持回归本源、回归主业，加大不良资产的收购、处置力度，加大问题企业的救助力度，加大“问题资源”的重组整合力度，发挥金融资产管理公司在供给侧结构性改革过程中的独特功能，实现自身的企业价值和社会价值。
上半年，长城资产在改革发展和业务经营两个方面都取得了较好成绩。今天，我向大家介绍的一是公司改革发展的主要工作，二是不良资产主业的经营情况，三是全力以赴打好防风险攻坚战的一些准备。在后面的互动环节，我和同事们将针对大家关心的问题进行交流。
首先，我介绍一下长城资产引战工作的进展。自2016年底股改以后，我们按照“引战—上市—强化主业”的既定路线，稳步推进引进战略投资者工作。日前，我司引战报告已顺利获得国务院批准。根据批复意见，按照监管部门和股东的要求，我司已履行完成相关的董事会、股东大会审议决策程序，并及时与战略投资者签署了交易协议。目前，正在履行向监管部门的战略投资者资质报批工作。本次引战涉及四家战略投资者，总计引入资本121.21亿元，新股发行规模占增发后总股本的15.78%。其中，全国社会保障基金理事会拟投资70亿元，中国再保险（集团）股份有限公司旗下的中国财产再保险有限责任公司和中国大地财产保险股份有限公司拟分别投资28亿元和22亿元，老股东中国人寿保险（集团）公司按照现有持股比例，拟同比例增资1.21亿元，以上投资者资质还需报经监管部门批准后生效。
此次募集资金将用于补充我司资本金，进一步增强我司的资本实力，有效支撑我司下一步业务发展。我司将牢牢把握“引资”“引智”“引制”相结合的原则，发挥与战略投资者的协同效应，在进一步强化不良资产主业，盘活社会存量，优化资源配置，有效防范化解金融风险的同时，积极寻求与战略投资者后续的业务合作与战略协同，在实现优势互补、合作共赢的基础上，努力为服务国家供给侧结构性改革的大局做出更大的贡献。同时，通过引入战略投资者，以公众公司的标准进一步完善长城资产的治理结构，将为公司未来的公开发行上市打下良好的基础。
接下来，我向大家介绍一下长城资产今年回归主业，进一步加大不良资产收购处置力度方面的一些主要工作。 党的十九大报告指出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力。全国金融工作会议提出，做好金融工作要回归本源，服从服务于经济社会发展。监管部门也对我们提出了“回归本源、聚焦主业、做精专业”的具体要求。长城资产的本源就在经营处置不良资产，在防范化解金融风险，在服务实体经济。我认为，在当前的经济金融形势下，回归不良资产主业是我们金融资产管理行业的历史性机遇，在这个过程中，谁能把握机遇打造出差异化的核心竞争力，谁就赢得了未来可持续发展的主动权。今年以来，我们持续强化不良资产主业的核心地位，重新定义了“不良资产”的内涵和外延，将业务经营从“不良资产+”扩展到“问题资源+”模式，即以问题债权、问题资产、问题企业和问题机构这些“问题资源”为主要经营对象，以并购重组等业务为手段，对社会存量资产进行盘活，从而达到资源优化配置、有效配置的目的。
长城资产今年的总体目标是，确保不良资产主业份额在增量和总量结构中占比“双过半”。全年计划新增出资1200亿元收购不良资产，计划处置不良资产1000亿元。围绕年初制定的计划目标，上半年，长城资产在不良资产主业经营上下足了功夫，即：一方面，加大不良资产收购力度，另一方面，全力处置存量不良资产。在收购上，我们持续加强与各类金融机构的“总总”、“分分”对接，在符合监管要求、确保资产真实、洁净转移的前提下，积极参与收购各家金融机构推出的不良资产。同时，我们创新不良资产处置方式，线上线下多渠道开展资产营销，要求各分公司资产全面上线。今年5月30日，我司与阿里巴巴拍卖和信达资产联合举办了一期特殊资产交易会，推出各类债权资产近2000项，总额超过1500亿元，收到良好成效。今年前6个月，长城资产总计收购不良资产1006亿元，其中金融不良资产761亿元；总计处置不良资产362亿元，其中金融不良资产260亿元。以母公司口径统计，不良资产主业占比从年初的54.22%提高至6月底的60.12%，较年初增长5.9个百分点。
为进一步规范不良资产业务，今年我司明确提出了主业经营必须遵循的基本原则和要求，即坚持依法合规、集约经营、精细管理和创新驱动。首先是依法合规。不良资产的收购、管理和处置全流程要严格遵守不破“底线”、不踩“红线”和不碰“高压线”的经营原则。做到“三个严禁”：即严禁违规收购金融机构非不良资产；严禁规避不良资产收购政策相关限制变相为企业，特别是房地产企业融资；严禁违规开展监管部门明令禁止的业务。二是集约经营。注重业务发展质量，重点开展经济资本消耗低的传统金融不良资产业务和以此为切入点的实质性并购重组业务。三是精细管理。不良资产的经营管理要标准化、精细化，对已收购资产要加强维权、有效分类、精准处置、确保效益。四是创新驱动。要紧贴市场，围绕问题债权、问题资产、问题企业、问题机构等“问题资源”，不断创新不良资产业务的思维方式、业务模式和管理机制。
最后，我向大家介绍一下公司未来强化不良资产主业、服务国家战略、落实防风险任务的一些工作。党的十九大报告和中央经济工作会均提出，要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。第五次全国金融工作会议也强调，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。防范化解金融风险是金融资产管理公司的“老本行”。长城资产诞生于金融风险化解，成长于金融风险化解，壮大于金融风险化解。迈入新时代，长城资产仍然要坚持以防范化解金融风险为最高使命，在防范化解金融风险、维护社会稳定中彰显防范化解系统性金融风险“国家队”的价值。我认为，长城资产在新时代的历史坐标和定位应该是：在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，全面贯彻落实党的十九大重要精神，深刻把握金融服务实体经济的本质，积极发挥不良资产处置的主渠道作用，担当起中国经济金融体系中防范和化解金融风险的“清道夫”、“守门员”和“中西医”，创新金融服务实体经济新范式，为深化供给侧结构性改革、促进经济结构调整和转型升级作出更加积极的贡献。
为更好地服务国家防范和化解风险战略，长城资产坚持在业务经营过程中做到“三服务”和“三加强”。“三服务”即服务于国家战略，服务于金融结构性改革，服务于实体经济。“三加强”即加强不良资产的收购力度，加强问题企业的救助力度，加强违约股债的重组力度。在深化供给侧结构性改革的大背景下，金融结构性改革也在逐步展开，我们正在积极考虑，在严监管政策背景下，如何把有限资源更多地配置到服务国家战略的大局上。为此我们提出了“调整结构增规模”“分类处置提质量”“盘活存量做贡献”的业务调整思路。“调整结构增规模”是指通过结构优化增加业务规模。今年初，《金融资产管理公司资本管理办法》实施，金融资产管理公司的业务需要在资本监管的框架中规范发展。为此，我司积极调整资产和业务结构，通过做大不良资产主业规模，提高自身服务实体经济的水平；“分类处置提质量”是指通过分类处置的方式提高不良资产处置的效率和效果；“盘活存量做贡献”是指发挥不良资产处置“主力军”的作用，为国家盘活存量资源、“僵尸企业”出清等做出更积极的贡献。
在不良资产的处置方面，面对新的宏观形势和不断变化的金融市场情况，我们积极探索可持续的发展道路，提出了探索标准化处置，做好经营性处置，强化重组性处置的“三种分类处置”经营思路。“标准化处置”即以不良资产这类非标资产要努力寻求标准化产品，促进其整包转让或分包处置或分项处置；“经营性处置”即将符合国家产业政策导向、有市场潜力但暂时出现流动性困难的企业，在帮助其盘活存量的同时，适当注入流动性，待其经营好转后再逐步退出；“重组性处置”即采取并购重组等投资投行手段，以债务重组、资产重组、企业重组乃至产业重组等方式对问题资源进行优化整合，从而达到提高资源配置效率的目的。前两种处置是目前市场上多数不良资产处置机构主要实施的处置类型，而第三种处置的专业性要求较高，是金融资产管理公司区别于其他不良资产处置机构的重要标志之一，也是长城资产的核心竞争力所在。过去几年，我们已经运用重组思维，以不良资产为切入点，成功处置了包括“ST超日”和“中国铁物”等违约事件在内的多个风险项目。其中，“中国铁物”违约是国内首个央企私募债违约事件，我们以收购私募债的方式介入中国铁物债务重组，通过开展主动性债转股，帮助企业化解了债务危机。目前，各方已就债转股整体方案达成初步共识，相关工作正在积极推进。不久前，我们还牵头联合信达、东方两家资产公司对“中国中铁”实施了市场化、法治化债转股，通过“现金增资偿债”和“收购债权转股权”等安排，帮助企业改善财务状况，优化治理结构，提高盈利能力，增强其未来发展的后劲。
面对市场的流动性压力，我们还积极探索在合规的前提下，以实质性重组的方式化解问题资管产品的违约风险。最近我们刚对某证券公司一款规模近11.69亿元资管产品的标的债权进行了重组，该资管产品的4家债务企业是一家上市公司控股股东的子公司和关联企业，4家债务企业以该上市公司股票质押借款，相关债务已到期并构成违约。如不能及时重组债务，证券公司将强行平仓所质押的该上市公司股票。长城资产打折收购了该资管计划的4笔债权，帮助该上市公司和4家债务企业进行资产重组，不仅直接化解了4家债务企业的债务危机，避免了因证券公司强制平仓引发的上市公司危机，也保护了资管计划中小投资者的利益，在维护资本市场稳定的同时，有效防止了可能发生的群体性事件。
下半年，我们将继续围绕“问题资源”，把资金重点配置到经济资本消耗低的不良资产收购和实质性重组业务，充分利用并购重组等多元化投资投行手段，化解金融风险，助推经济结构调整和产业转型升级，为深化供给侧结构性改革作出积极贡献，其中的重点将落在两个方面。第一个重点是，我司将启动实施主要针对上市公司的“战略救助+产业升级”计划，重点服务于供给侧结构性改革的深化。这一计划依托于长城资产的不良资产主业，其核心是以债权收购、债权投资等传统不良资产为切入点，通过股债联动的运作模式，主动策划债务重组、资产重组和股权重组，充分发挥资产公司的核心功能，有效化解上市公司潜在的违约风险，并支持符合产业政策导向、有发展潜力的上市公司进行产业升级，从根本上起到稳定资本市场的作用。今年以来，面对金融市场复杂的流动性风险，我们积极与相关上市公司对接，已经制定了10多个上市公司债务重组方案。按照这一计划，我司全年将出资不少于100亿元用于围绕不良资产主业的实质性并购重组。将通过以并购重组为核心的一揽子综合金融方案锁定债权转股权、股权投资的机会，并主动策划后续资产重组和债务重组，提升我司持有的股权价值，实现短期收益和长期收益的综合平衡。
不久前，我们成功地落地了一个相关项目，即与贵州赤天化集团有限公司签订股权转让协议与战略合作协议，将原有的10亿元债权成功转化为上市公司赤天化10.94%的股权，并成为其第二大股东及重要战略合作伙伴。下一步，我司将通过运作协助更多的上市公司债务重组、剥离不良资产及业务转型，进一步优化上市公司资产负债结构及股权结构，以多元化金融服务手段激发企业的内生发展动力和创新活力，提升企业内涵价值，促进企业可持续发展。第二个重点是，我司将遵循深化供给侧结构性改革的政策导向，认真做好市场化、法治化债转股工作。今年，我司认真贯彻《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》精神，积极探索市场化债转股业务。截至目前，已实施6个市场化债转股项目，框架协议金额86亿元。
历史上，我们有比较成熟的市场化债转股经验，ST超日、ST东盛、信邦制药等都是建立在企业债务重组基础上实施的市场化债转股项目。从实施效果看，不仅化解了企业的债务危机和生存危机，使债务企业获得“新生”，还有效化解了相关贷款银行的不良债权，得到企业、员工、债权人、地方政府和监管部门的高度认可。在今年6月份“中国中铁”116亿元规模的市场化债转股项目中，我司出资25亿元并牵头联合信达资产、东方资产收购了总规模约60亿元债权。本次债转股实施后，将有效降低中国中铁的资产负债率,减轻企业财务负担，增强企业资本实力，为其下一步调整业务结构、完善经营管理、提高经营效率提供了有效支持。中国长城资产将严格贯彻落实党中央、国务院和监管部门的要求，不忘处置不良之初心、牢记化解风险之使命，持续做大做强不良资产主业，致力于成为聚焦主业、深耕不良、独具匠心、特色鲜明的问题资源经营管理机构，为服务国家战略、有效防控金融风险、支持实体经济做出新的贡献。讲的时间比较长，非常感谢大家耐心的听我新闻发布，谢谢大家！
证券时报记者：
您好，我是证券时报的记者。我的问题是关于引战的。我想问一下长城资产这次引战的120多亿资金将如何使用？在港股市场上，目前华融和信达的折价比较多，这次引战增发的价格大概是多少？相比同业，长城的竞争优势和投资价值在哪里？
周礼耀：
这是一个很好的问题，也是一个很犀利的问题。引战这项工作耗的时间比较长，过程也比较艰辛。但是，结果是非常好的。这项工作主要在我们公司党委、董事会、经营班子的领导下，在主管监管部门的关心支持下，现在已经落地，取得了初步的成效。具体的工作主要由董事会办公室在落实。其中的甜酸苦辣和艰辛，可能史剑同志更有体会。这个问题请董事会秘书史剑先生做回答。
中国长城资产董事会秘书史剑：
非常感谢您对长城资产引战工作的关注。正如周礼耀总裁刚才向大家介绍的。首先，我再次阐述一下我们引战资金的主要用途。此次募集的121.21亿元的引战资金主要用于补充我司的资本金。最主要的投放领域是强化和提升我们的主业，也就是不良资产的经营主业，提高它的运营能力。我们也将凭借所募集资金有效的发挥与战略投资者的战略协同效应，牢牢把握引资、引智和引制三结合的原则，努力盘活存量资产、优化资源配置，有效防范与化解金融风险。先简单介绍一下引战募集资金的主要用途。这个问题的提出非常好，很犀利，很敏锐，也很客观。长城资产的引战工作在财政部等股东单位的支持下，在监管部门的指导下，可以说到目前取得了阶段性成果，并没有完成结束，我们正在抓紧努力高效地推进后续具体环节的工作。
刚才这个问题的核心是定价的问题。本次经过批准的引战的定价是基于2017年净资产PB的1.2倍。这是经过批准的引战的定价。客观上来讲，确实高于同业资产公司，特别是两家香港上市同业公司当前的股价所对应的估值水平。究其根本，我认为这个问题的本身实际上是期限错配的问题。怎么叫期限错配呢？我们首先引战必须要搞清楚我们引的是谁、他的定位是什么？引战顾名思义是引入的战略投资者，不是财务投资者。战略投资者和财务投资者的区别，在座各位记者可能比我更为清楚。战略投资者应该是从长期、中长期来关注一个企业的经营发展，来关注你的股权价值。财务投资者是从短期上追求财务投资的增益与回报。这二者之间有本质区别。上半年以来，因为种种因素的影响，同业公司的股价表现，客观上来讲确实是差强人意。但是，如果用一个阶段内的股价表现和我们引入的长期对长城公司看好的战略投资者，这二者的期限是不匹配的。从股东单位到监管部门，在本次长城公司引入战略投资者的报告中也是明确了战略投资者必须持有长城资产股权的期限，这个期限不是短期的。从表象上来看是期限错配的问题。
再回答一下为什么这四家战略投资者会以高于当前同业市场的股价对应的估值水平来参与引战，并投资长城资产公司呢？我想从以下三个方面来具体的做以解释和说明。我想用“三个看好”来总结和概括。第一个看好，看好行业的发展空间。随着本轮供给侧结构性改革的不断深入，在市场上，无论是金融机构，还是非金融企业，不良资产、问题企业、僵尸企业正面临逐步释放以出清的需要。从近期情况来看，以银行、信托等金融机构为代表的金融不良资产仍处于持续暴露和释放的过程。我们预计在后续一段时间内也会保持相对集中释放的状况。根据监管部门最新公布的数据，截至2018年一季度末，商业银行的不良贷款余额为11742亿元，相比2017年四季度末，增长了685亿元。同期，关注类贷款余额也增长了617亿元。在此同时，非金融企业，包括一些上市公司为代表的企业，流动性风险的敞口在逐步加大。
从近期，我们也关注到市场上信用债、私募债等各类债券、债权大量违约，股票、股权质押面临重大流动性危机。因此，在这样的大背景和大环境下，我们认为后续无疑会进一步加大市场上对“问题资源”的供给，也为四家以AMC为代表的资产管理公司聚焦专注发展不良资产经营主业提供了政策保证和市场的需要。因此，可以预见不良资产主业的拓展是顺应当前经济转型发展的需要，具有显著的逆周期服务功效。通过当前形势下深刻把握机遇、积极承担使命，将在有效服务、控制和化解金融风险的同时实现盘活存量资产、救助问题企业、创造巨大的社会以及经济效益。
第二个看好，看好长城经营特色。我们在引入战略投资者，在前期的路演和交流沟通中，我们理解战略投资者看好长城的经营特色主要有三点。一是长城公司秉持多年来稳健经营、“稳”字当先的经营理念。长城资产多年来不是一味或片面地追求经营与发展的规模、速度。在多年以前就摒弃了大干快上的这种粗放式增长的业务模式，而是潜心静气，专注和聚焦主业，将控制风险、优化质量放在首位，将精细化经营、管理贯穿到公司各项工作中去。我们一直为把公司办成百年老店、行稳致远的目标而努力。从核心的经营财务数据和指标来看，我想也印证了稳健经营、“稳”字当先的理念。比如，可能我们在同业公司中不是规模最大，也不是实现的利润绝对额最高。但是，多年以来，我们的资产回报率、股东权益回报率这几项核心的财务经营数据指标在同业中都是排在前列的。作为战略投资者来讲，他可能也是非常看重股东回报、资产报酬率的。
二是长城资产经过近几年聚焦主业、专注主业的深入，到目前为止我们的不良资产主业尤为突出。我司始终保持专注不良资产主业、提升内涵价值的战略定力，突出不良资产主业核心地位，坚持做优主业、做精专业，不断强化主业的核心竞争力与竞争优势。近几年来，随着国家深化供给侧结构性改革的深入，我司坚决贯彻与响应防范与化解金融风险、服务实体经济等一系列的大政方针，制定并实施了一整套优惠的配套政策、机制和流程，其目的就是为了支持、鼓励不良资产经营主业的做强做优和做精。这个可以从两个方面来体现。一方面，经过近几年来不良资产拓展力度的加强，不良资产拓展中市场份额应该说是稳步提高。这个稳步提高第一不是盲目的收购扩大市场份额，而是坚持效益优先的原则，稳步的拓展不良资产主业的市场份额。另一方面，我们不良资产的经营与处置、精细化的技术、水平在明显提高，处置化的手段更加专业化、更加多元化，处置的速度和效益逐年提高。从目前来看，我司不良资产经营的收入与创利的贡献均占主要比例，超过60%的水平。这也在客观上反映了主业尤为突出的经营特色。
三是长城资产在紧密依托主业的前提下，积极地寻求对问题资产、问题企业等一系列问题资源开展并购重组的良机，成功打造了具有鲜明长城品牌特色的并购重组业务与模式。在长期的不良资产处置探索中，充分发挥投行与并购重组的思路和思维，积极协同旗下的平台公司，打好业务组合拳，在依托主业基础上深挖并购重组的项目资源，设计了一系列科学、高效的并购重组方案。正如刚刚周礼耀总裁为大家介绍的，近几年来，我们在市场上开创了诸如ST超日、ST东盛、中国铁物等多个具有开创性的并购重组经典案例。在积极推进战略救助与产业升级的前提下获得了企业、监管部门、政府部门的高度认同。我想战略投资者也是恰恰看好了长城公司依托主业下并购重组的业务能力和特色品牌而投资长城、看好长城的。
第三个看好，看好双方的合作前景。以引战为契机，积极寻求与战略投资者全方位的战略协同与业务合作，实现以引战作为股权投资为纽带，实现综合效益最大化。我想这是长城，也是这四家战略投资者共同的目标。比如，在引战过程中，我们与中再集团旗下的两家子公司和中国人寿集团公司，以及旗下的子公司，都是经过前期多轮的谈判，在确定引战的同时，也确定了我们后续长城用集团下各种产品、各种业务和这些战略投资者来开展全方位的业务合作与对接，作为股东汇报为前提的基础上，实现的是综合效益最大化。
以上三个看好是我认为战略投资者会以比当前同业上市公司股价对应的估值水平要高来投资长城的原因。最后，也应该客观承认，上半年以来，同业上市公司的股价表现的确出现了较大的波动。分析其原因，一是受到国际国内宏观经济形势和资本市场波动的影响。其二是受到特殊事件或因素的影响与拖累。但我们始终相信随着国际、国内经济形势日趋稳定，只要资产管理公司能够专注并聚焦于不良资产经营主业，坚持稳健经营、有效控制与防范好各种风险、找准与坚守在深化供给侧结构性改革中应该发挥的安全网、稳定器和助推器的功能、定位和作用，努力做优主业、做精专业，未来与后续资产管理公司的估值水平也必将会得到资本市场的认可与认同。长城资产有充足的信息和决心用稳健、持续、健康的经营业绩，在为股东和投资者带来丰厚的投资预期回报的基础上，实现与战略投资者的战略协同与合作共赢。
上海证券报记者：
您好，我是上海证券报的记者。史总详细介绍了引入战略投资者的情况。我想接着问下一步，公司是否会尽快IPO？对上市地有什么考虑？金融强监管对公司的影响会怎样？
周礼耀：
非常好的问题，非常感谢。 关于上市的问题，“股改、引战、上市”是长城资产的既定路线。我们将为择机启动上市创造更多的有利条件。下一步，我们将关注国际国内资本市场的变动情况，积极寻求对公司最为有利的上市窗口，力争选择最佳时机、最佳的上市地，启动上市计划。具体上市计划与方案有待股东单位和监管部门的批准来确定。关于金融强监管对公司的影响。从2016年中央经济工作会议定调金融监管以来，更趋严格的金融监管，相关的政策和措施以及细则都陆续出台。去年以来，监管部门相继出台的“三违反”、“三套利”、“四不当”甚至市场乱象等一系列专项治理检查。今年初又开始执行《金融资产管理公司资本管理办法（试行稿）》，对资产公司的多元化经营进行了规范。此外，监管部门对资产公司提出了“回归本源、专注主业”的具体要求。可以说强监管已经成为我们公司面临的新常态，不是一时的，需要持续的监管。我认为金融强监管的目的在于为抑制资产泡沫创造更适宜的货币金融环境，防止潜在的系统性风险，并推动金融机构更有效率地发挥服务实体经济的作用。长城资产近年来认真落实监管要求，采取了一系列措施进行检查整改，经营发展呈现出积极变化，合规意识和责任意识进一步增强。
今年，长城资产将继续全面贯彻中央精神，对照监管部门提出的“回归本源、聚焦专业、做精主业”的要求，进一步将业务经营和管理体制的整改工作作为非常重要的内容。一是对照监管部门提出的回归本源的要求，主动调整发展战略，强化不良资产主业的核心地位。长城资产要积极发挥不良资产处置的主渠道作用，担当经济金融体系的“清道夫”、“守门员”和“中西医”。这9个字非常重要。“清道夫”主要是我们在收购资产、分类处置、僵尸出清等工作中为防范系统性风险做出贡献，体现防范系统性风险“国家队”的存在，体现国有金融资产公司的“主力军”的存在，建设成为一家聚焦主业、深耕不良、独具匠心、特色鲜明的商业化金融机构。二是遵循政策导向，把有限的公司资源更多地配置到服务国家战略的大局上，做到资本结构、资金结构、资产结构和资源结构的“四个优化”。同时，按照“调整结构增规模”“分类处置提质量”“盘活存量做贡献”的业务结构调整思路，将更多的公司资源配置到不良资产主业，为国家盘活存量资源做出更加积极的贡献。
刚才讲到我们最近做的关于证券公司资管产品的问题，像这样的产品也是一种创新，它不是传统意义上的不良资产，而是问题资源。这种问题资源在整个业务结构当中，一方面我们解决了金融机构的资产端的问题。同时，又解决了企业本身负债端的流动性问题。在这个过程当中，通过不良资产的收购，形成了对企业进行重组的时间，也为企业在未来的“瘦身”过程中创造了空间。这个模式也是我们的第一单，也是一种创新，也是一种探索。我相信在下一步的业务中将进一步进行有效的探索，为防范金融风险做出积极的努力。三是将加强风险管控作为战略重点，深入落实一系列战略行动当中，确保自身各项业务依法合规经营。长城资产要把风险管控放在公司发展更加重要的位置。沈董事长在上任伊始就提出了“稳健而不保守、进取而不冒进”的经营理念，在我们现在工作当中得到了充分的体现。以服务国家改革发展的大局和供给侧结构性改革的主线，坚定不移地强化不良资产主业，深入开展整治金融市场乱象，为防范化解重大风险做出新的贡献。
金融强监管客观上也给公司带来了一些不利影响。在金融强监管的政策背景下，外部市场和机构受到的冲击比较大，对公司的融资渠道产生了不利的间接影响。不同于资产公司成立初期可以使用人民银行低息的再贷款、发债等等。当前，资产公司完全按照市场化原则开展业务，并通过公开市场获取资金，要承担资本成本，要实现自身经营的最基本的保本收益，为社会做出贡献。因此，金融强监管条件下整个市场的流动性环境趋紧，长城资产同样也面对市场资金紧张、成本上升的局面，我们不可能独善其身。总体而言，金融强监管是一种决心，对金融是正本清源、回归主业，但需要强执行力，更需要自律，也需要社会各界的共同努力。短期内对我们公司来讲是一种承压，当前取得了阶段性成效。但是，长期来看，对公司的健康稳健的发展、打造百年老店是一个利好。我的回答就到这儿。
经济日报记者：
您好，我是经济日报社的记者。最近两年，不良资产市场热度颇高，随着地方资产公司、银行子公司和其他机构的积极参与，不良资产的价格也较高。我想问一下长城公司对不良资产市场今年的走势如何判断？
周礼耀：
这个问题也是我们主业需要考虑的问题，也是我们需要面对的问题。我从2006年到总部担任副总裁以后，长达12年的时间，一直在抓主业。从2013年在转型过程中，在不良资产比较少的时候，那个时候我们已经提出了回归不良资产主业的问题。世界上任何一个国家的实践证明只有专注主业才能成为百年老店。这是历史的经验，也是事实上的结果。我是一个管理者，但是需要我们的专家来做。在这个过程中，我们的雷总是这个方面的专家，我想把这个问题留给雷鸿章总经理来解答。
中国长城资产资产经营一部总经理雷鸿章：
我在长城公司工作19年，大部分都是在资产经营条线、收购管理处置银行的不良资产。现在面临着新的形势，我们也在不断的思考、分析。我感觉到记者朋友提出的这个趋势判断是三句话，供给充分、竞争有序、价格下降。随着我们国家的经济下行和严监管，银行的不良资产呈上升势头，这是既定事实。今年一季度银行业的不良贷款率是1.75%，到5月底达到1.9%。随着去杠杆、国际国内的矛盾，许多企业债务违约，许多企业的经营下行，银行不良资产的产生是必然趋势。因此，这几年监管部门对银行资产公司的严格监管，前几年我们给银行做过一些结构性交易，现在银行完全合规的真实的把不良资产转给资产公司，我们也是真实的收购。我们跟各大银行充分沟通，在不良资产的公开市场、一级市场上，供给是非常充分的。因此，今年上半年我们收购了各种金融不良债权761亿。
第二是竞争有序。虽然各个省成立了地方资产公司，几个大的银行成立了金融资产投资管理公司，竞争好像是很激烈，特别是去年有一段时间。但是，处置不良资产是一个技术活，不是成立一个机构都能收购管理处置不良资产，你的尽调能力、估值能力、价值提升能力都是需要一个过程。很多省的资产管理公司成立以后，说实话这两年收购的不良资产包很少，银行成立的金融投资公司主要是搞债转股的，不是搞收购金融不良资产的。特别是我们这些机构现在都商业化了，都要研究自己的盈利能力、持续发展能力。现在大家都保持冷静，都不会为了收购资产而收购资产，我们也不能为了帮助银行化解金融风险而给自己带来新的风险。目前，我感觉到四大资产公司和地方资产公司基本上处于有序竞争的状态。我在内部提出来“合作+竞争”，大家都是要研究持续发展的问题。
关于不良资产包的价格，为什么趋于下降？因为我们收购不良资产是要提升持续发展能力的。特别是现在经济下行，今后处置难度加大，现在是收购的好时期，不是处置不良资产的好时期。处置不良资产，一方面是信息的不对称。另一方面是未来有许多不确定性因素。特别是现在中美贸易战、今后的资产价格是不是要下行。因此，今年银行推出的不良资产包，我们四大资产公司、地方资产公司都比较理性。现在我感觉到不良资产的热度是回归理性，价格围绕价值来波动。因为现在处置不良资产的难度增加了。我也不知道这个判断是否准确，今年上半年长城拿了170个资产包，平均价格比上一年度下降了5个百分点。所以，我感觉到一是供给充分，二是竞争有序，三是价格趋于下行。
周礼耀：
我补充几句。资产公司从成立开始，实际上我们一直是做存量的。从长城公司角度来讲，下一步主要考虑从三个存量上下功夫。一个是在社会存量上下功夫。主要是从资产端做好问题资源的工作。二是在企业存量上做文章。也就是做好问题企业，从负债端来介入。这也是新的尝试。三是在公司存量上来做贡献。也就是我们收购的资产怎么办，是简单的处置吗？不是，要分类处置，而且要使这些资源在非标当中寻找标准化的途径，使资源最优化、最合理的配置，把资源有效的利用起来。我想这是非常重要的。所以，收购资源，加上我们的功能和手段，打造我们的核心竞争力。最后，金融是靠信用而立，信用靠守信为本。同时，守信要靠我们自律来捍卫。金融的捍卫也需要全社会的共同努力。对这个问题，从主业角度和社会信用角度，我们怎么共同维护的角度来做一个解释。谢谢！
主持人：
感谢几位发布人的精彩发言，感谢各位记者的出席。今天发布会到此结束。
