中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜（张馨 摄）

　　10月26日，国务院新闻办公室举行设立民营企业债券融资支持工具政策吹风会。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在回答记者提问时表示，民营企业债券融资支持工具在具体运作上是由央行通过再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作。通过出售信用风险缓释工具和担保增信等方式，重点支持暂时遇到流动性困难，但是有市场、有前景、有技术、有竞争力的民营企业的债券融资。其中投资人在购买信用风险缓释工具时，相当于在购买债券的同时，购买了一份违约保险。

　　潘功胜介绍说，在运作上，支持工具是由专业机构进行管理和运作，初期选择的专业机构是中债信用增进投资股份有限公司。同时也鼓励商业银行、证券公司、保险公司以及其他信用增进公司等商业机构，基于商业原则开展类似的业务。

　　潘功胜指出，债券市场融资支持工具完全按照市场化的运作，实施严格的风险管理。主要有五方面要点：

　　第一，对于参与工具的各方建立有效的激励约束安排和风险共担机制。

　　第二，要发挥债券市场的主承销商作用。一般是商业银行比较多，还包括地方信用增进机构。在少数情况下，有可能需要发债主体提供必要的抵押和担保，同时和地方政府合作，发挥地方政府对企业的监督作用。

　　第三，实施机构在选择企业方面是完全市场化的。在企业有意愿的基础上，由专业机构评估是否给企业发行这样的产品，这是完全由实施机构或其他的商业机构自主决定的，支持工具不确定企业名单。

　　第四，信用风险缓释工具的价格形成是完全市场化的，产品的发行要通过公开路演、簿记建档等市场化过程确定它的发行价格。

　　第五，实施机构会基于大数定率，对债券发行人的违约概率进行严格精算，再结合信用风险缓释工具可能的定价区间，通过风险收益模型来测算损益情况，从而判断是否对企业发债提供支持。

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